热点>正文

央行旗下报纸谈稳健中性货币政策:加强预期引导是重中之重

2018-10-20 09:55 | 金融时报 | 手机看国搜 | 打印 | 收藏 |评论 | 扫描到手机
缩小 放大

核心提示:不管是理论研究,还是实践发展,都表明加强沟通与预期引导对货币政策的重要性,特别是随着货币形态与金融资产日趋复杂,稳定市场预期对于货币政策调控愈加重要。

新的一年,货币政策将如何实现“稳健中性”颇受瞩目。

日前召开的2017年中国人民银行工作会议指出,保持货币政策稳健中性,加强预期引导,全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作,促进经济金融平稳健康发展。

从上述部署可以看到,稳健中性的货币政策,目标是促进经济金融平稳健康发展,任务是全面做好各项工作,关键是要加强预期引导。其中,加强预期引导,或将成为新一年稳健中性货币政策的重中之重。

加强预期引导,一直为中央高度重视。“十三五”规划纲要在“创新和完善宏观调控”一章中提出,要更加注重引导市场行为和社会预期。2016年7月下旬召开的中共中央政治局会议明确要求,通过实施适度扩大总需求、坚定不移推进供给侧结构性改革、引导良好发展预期的组合政策,努力保持经济平稳发展走势。上个月召开的中央经济工作会议多次提出“加强预期引导”的要求。由此可见,通过引导预期,稳定市场行为,提振发展信心,成为宏观调控的重要内容。

不管是理论研究,还是实践发展,都表明加强沟通与预期引导对货币政策的重要性,特别是随着货币形态与金融资产日趋复杂,稳定市场预期对于货币政策调控愈加重要。有国外学者甚至提出,货币政策的精髓就是管理预期。这位学者认为,货币政策的有效性取决于其影响政策利率未来路径的市场预期的能力,而不仅仅是当期的政策利率水平本身。这意味着现代货币政策调控不仅要靠操作,还要靠对预期的引导。一些对央行沟通实践的研究也表明,有效的沟通能够影响金融市场,提高货币政策的可预测性,帮助货币当局实现宏观经济目标。

实际上,注重引导和稳定市场预期,在我国货币政策中占据重要位置。2013年二季度货币政策报告提出,加强与市场和公众沟通,稳定预期,引导市场利率平稳运行;报告在对物价走势的分析中表示,要继续引导、稳定好通胀预期。2016年,强化与市场主体的沟通交流,合理引导预期,更成为货币政策的重要选择。例如,2016年年初,央行召开商业银行座谈会,意在加强预期管理,稳定市场各方对流动性的合理预期。

本次人民银行工作会议提出,保持货币政策稳健中性,加强预期引导,并在具体部署2017年十大主要工作任务中强调,“积极引导和稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。这无疑释放出重要的信号,即在新一年的宏观调控中,稳健中性的货币政策重在加强预期引导。

加强预期引导,是全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作的需要。稳中求进的工作总基调要求,稳是大局。这就要求货币政策在把握“稳”和“度”的前提下,有所突破,需要在政策多目标中做好平衡。既要稳增长,还要促改革,既要调结构,也要惠民生,同时,还要切实防范化解金融风险,牢牢守住不发生系统性风险底线。应当说,多目标兼顾实属不易,考验货币政策调控的艺术。加强预期引导,无疑是提高货币政策效果的重要途径。有分析认为,预期管理通过信息沟通,能够改变市场进行预期时所依赖的信息集,从而影响市场预期及其决策,最终达到调控宏观经济的目的。

加强预期引导,是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的需要。此前一段时间,人民币对美元汇率出现波动,其背后有一系列外部意外因素叠加的影响,是更为市场化的汇率形成机制的表现,但也不排除夹杂一些非理性预期的成分,部分公众有盲目跟风的行为。在这种情况下,积极引导和稳定市场各方对未来人民币汇率的预期,避免不必要的“羊群效应”,具有重要意义。

最新发布的2016年12月外汇储备数据显示,12月末外汇储备余额为3.01万亿美元,高于市场普遍预期。数据公布后,国家外汇管理局有关负责人表示,从去年全年情况来看,央行稳定人民币汇率是外汇储备规模下降的主要原因;此外,非美元对美元总体贬值和资产价格变化,也对外汇储备规模造成估值方面的影响。伴随数据的公布,权威部门及时出面作出解读,让公众有更为理性的认识,是加强预期引导的必要举措。

加强预期引导,是畅通货币政策传导渠道和机制的需要。货币政策有效性的关键就是政策意图能否有效传导。如果传导渠道不畅,传导机制不完善,货币政策的意图无法传递到市场,无法有效影响各个市场主体的决策,则政策效果将大打折扣。畅通货币政策传导渠道和机制,根本途径是深化改革,推动货币政策框架转型。在此过程中,加强预期引导尤为重要。2016年一季度货币政策报告就曾提出,要进一步完善调控模式,强化价格型调节和传导机制,加强预期引导,疏通货币政策向实体经济的传导渠道。有观点认为,货币政策调控框架的演进更加强调了透明度和规则性,这本身就是强化沟通的一种重要方式,通过有效的沟通,可以更好地帮助公众形成对未来政策路径的合理预期,并据此做出经济决策。

总的来看,受复杂局面和多种因素影响,当前社会各方心理预期处于敏感阶段,稳定预期至关重要。既要以重大改革提振信心,又要以稳定的宏观政策引导良好预期。稳健中性的货币政策无疑需要在加强预期引导方面下更多工夫。

(原题为《稳健中性货币政策重在加强预期引导》赵洋/文)(完)

我要评论已有条评论,共人参与

最热评论

刷新

    更多阅读

    点击加载更多

    热点直击

    今日TOP10

    猜你喜欢

    旅游热点新闻

    网友还在搜

    热点推荐

    扫码关注中国搜索官方微信
    扫码关注中国搜索官方微信
    友情链接: 神路之蛮荒崛起 南国相师 白某某的救赎 元之初 轮回反世 蛟龙的神话崛起 都市玄门传说 射雕传说 星辰皇尊 修罗狐仙传 道国穷游 王者荣耀之学生时代 异界生存日志 破碎的光芒 影耀之争 仙国神督 神命龙血 大筒木于漫威开始入侵 青云剑法 学贵有疑A重在发现 虎狼之门 诸天外之万丈红尘 江湖爆炸论 顺逆世界 魔兽灵妖传 三千围炎 我的灵兽是异形 超凡者说 月夜尽天明 东土觅人间 皇室战争之红蓝战争 修仙科技于异界 御魂守卫 天狼星主 天唐娱乐指南 道友请转身 魔鬼就是我 成皇霸业 战印天成 长歌北风行 大宋改革家 陌上繁夙浅 剑道左佑 重生之都市修真唐少 不会完结的轮回 李十五 无敌仙帝奶爸 不知名大陆 听闻十九 末世之上古临世 妖孽小姐狂霸拽 轩域之主 异世大陆之觉醒篇 银河幻世录 幻梦永恒 末日魔世 天演圣尊 我家的地洞有鬼 剑域名扬 精灵宝可梦降临地球 吉大往事 网游之一千年以后 骑士之冕 武神外挂 怒上仙锋 手中剑 我爸有家血统店 穿越万界当商人 重生游戏天王 纪元灾劫 超级捉鬼公司 脑域之谜 魂穿王者荣耀 绝世烽火 墨断刃 归体 忘川夜谈 王者荣耀之乱世离殇 重生之都市魔祖 白蛇大作战 少年老师的翻身系统 转生斗苍穹 玄幻无敌系统 宠物小精灵之凛冬 超能力狂飙 灵魄武神 飞行梦 半月剑 先灵战记 火影之暴力洛克李 万神纪之凡神 星逝之门 梦幻记事录 卡西亚大陆 重生之一剑万界 我不想变成萝莉啊 星海乌托邦 飞雪陨都 我想要被拯救 幽冥异事 噬者:生存 灵印风暴 月氏后人 圆罪人 哈利波特之黑魔法世家 都市之民间手艺人 最美好的时代之独角兽 帝皇星辰诀 修炼体验极差 黑暗穿越者 噬仙尊主 唯一驯兽师 霸者仙途之一拳 吹牛之王 魔法与机甲的交响曲 高科技修真战争 九界域主 微信之红包系统 世纪元年 一条龙的日子 异世之十二生肖 我是异世界的弱爆者 瑞迹 纯白色的梦魇 碑匠 系统的存在是让你挨揍 学生江湖 花开九末,叶落十二 战斗吧!将死之人 星冰相耀之星门传说 给张好人卡 小阴阳先生 双魂战歌 逝去时光 秤子和摩羯 怪物生存笔记 他日我若为主神 四岳传 谁改变了我的轨迹 万代不灭 我不是死亡之翼 主神入侵异世界 彼天之苍 凤落狐白 全职战兵 我有一只小白鼠 六班之侠 三国之风起西凉 渡鸟之爪 永世之塔 暗黑骑士异闻录 弗雷 冤家俱乐部 寒龙武帝 末世之君主系统 破尘归墟 古今穿越兄弟 泣血流年 空庭林的喃语 冒险世界oS 极品妖孽小红包 复仇的无名系统 我的无所不能 为了回家 超神学院之玄邪 逆天王者之都市纵横 某些感觉 病入膏肓的二次元 渡天道 云端之城浮城 华彰 回见爱情 王者荣耀之创世系统 平生渡厄 黑夜守灵人 重生之小医女 秦威异界 只有我最弱的世界 酒徒传 反派组织经营史 一木棋牌 大神棋牌 大神棋牌 荣耀棋牌 一木棋牌 一木棋牌 娱乐兼赚钱的棋牌——一木棋牌 捕鱼棋牌完美融合的软件——真钱棋牌 吉祥棋牌,一个可以任你挑选多种棋牌模式任的平台 吉祥棋牌,一个拥有多种玩法的平台 集合各类棋牌游戏,任你挑选大神娱乐 神来棋牌 星空棋牌 真钱棋牌 吉祥棋牌苹果版 388棋牌 荣耀棋牌 吉祥棋牌安卓版 宝博棋牌 比特棋牌 即刻棋牌 永旺棋牌 豪利棋牌 京梦棋牌官网安卓版 追光娱乐棋牌 追光娱乐棋牌 追光娱乐 追光棋牌 一木棋牌苹果版 双赢彩票 500棋牌 500万-彩票 北京赛车app 江苏快三app 凤凰500万 凤凰彩票网 500万彩票 一木棋牌 大神棋牌 8亿彩票 大神棋牌app 大神娱乐棋牌 大神娱乐安卓版 大神娱乐作弊器 人人赢彩票 一木棋牌app